天风证券研报认为，电解铝板块兼具铝价进攻性与红利资产防御性 ，往后看板块分红比例有望进一步抬升 ，弹性之外，红利价值有望进一步彰显 。作为攻守兼备的优质稀缺资产，持续看好电解铝板块投资机会 。
全文如下天风·金属材料 | 电解铝：弹性与红利的完美融合——价值重估进行时
我们认为电解铝板块兼具铝价进攻性与红利资产防御性 ，往后看板块分红比例有望进一步抬升 ，弹性之外，红利价值有望进一步彰显。作为攻守兼备的优质稀缺资产 ，我们持续看好电解铝板块投资机会！
电解铝板块当前的股息率位于全市场什么水平？
根据我们的测算 ，截至2024年底，电解铝板块加权平均股息率6.0% ，在市场主要的高股息行业中位于首位 ，其中中国宏桥股息率高达13.7%。截至2025年9月30日，电解铝板块2025年股息率约为5% ，仍处于全市场前列 。
弹性之外 ，电解铝板块的红利价值从何而来？
红利逻辑1：高盈利—供需趋紧，高利润有望延续 。供给端 ，国内产能接近4500万吨天花板 ，25年起供应天花板真正产生约束（本轮周期的显著不同），而海外供应受制于基建及电厂配套，产能释放可能不及预期。需求端 ，多元化消费构成电解铝需求韧性 ，铝的应用场景有望持续拓展 。供需趋紧的格局下，铝价中枢有望稳步上升 ，同时波动率或收敛 ，电解铝高利润有望维持长周期 。此外，我们进行了煤炭红利行情的复盘 ，得出“ROE稳定性是红利价值的必要条件”的结论 ，我们认为电解铝板块格局更优，满足红利价值的必要条件。
红利逻辑2：低开支—资本开支高峰落幕 ，资产结构与资产质量双重优化 。在国内产能周期的尾声 ，电解铝公司大额资本开支高峰已过，资本开支强度下降 ，未来资本开支中枢或将呈逐步下行趋势 。同时电解铝板块进入去杠杆周期 ，电解铝公司资产结构和资产质量双重优化。
逻辑闭环：电解铝行业红利逻辑由“供应刚性→供需趋紧→高利润延续 ”与“扩产受限→资本开支下行 ”双轮驱动 。电解铝行业从“规模扩张”转向“质量提升”，高盈利向现金流与股东回报的转化路径清晰，往后看电解铝板块分红比例有望进一步抬升 。把握电解铝周期向上弹性的同时 ，务必重视其红利价值！
电解铝板块估值会提升吗？
我们以煤炭和中国宏桥为鉴 ，两个案例均印证了市场对于红利资产愿意给予更高的估值水平，本质上是价值发现 ，是对公司资产质量和持续稳定现金流与分红的认可。我们接着回溯了主要高股息行业龙头历年PE ，发现虽然不同高股息行业龙头估值方差较大，但自2023年以来均提升明显 。截至2025年9月30日 ，主要高股息龙头PE区间在7x（工商银行）至20x（长江电力）之间 ，中国宏桥PE为10x，而同处周期性行业的中国神华PE为15x ，我们认为中国宏桥估值仍有提升空间 。同时中国宏桥高分红与估值提升对电解铝板块其他公司或具有示范效应 ，今年以来板块整体分红率提升趋势也较为明显。
电解铝板块如何选股？
我们认为电解铝板块兼具铝价进攻性与红利资产防御性，往后看板块分红比例有望进一步抬升 ，弹性之外 ，红利价值有望进一步彰显。作为攻守兼备的优质稀缺资产，我们持续看好电解铝板块投资机会！
风险提示：样本选取风险；主观判断风险；下游需求不及预期风险；电解铝新投产能超预期风险；原材料价格波动风险；公司经营不及预期风险 。
（文章来源：人民财讯）
配资炒股股票:电脑版股票软件排行榜前十名-8月25日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
财经:个人期货投资-软件ETF(159852)最新资金净流入1.13亿元，机构：持续看好科技产业投资机会
如何在手机上看股票:配资实力证券配资门户-又一“全球首创”获FDA批准！国产创新药进展不断 机构看好板块持续演绎
手机选股票软件哪个好:炒股配资最新信息-狂买49亿股！险资二季度重仓买了这些 投资者能“抄作业”吗
股票软件app排行榜:炒股票的方法技巧炒股技巧-机构扎堆调研4家A股公司！主要问了这些问题
股票软件看盘排行:股票证券app排行榜-王毅将访问欧盟总部、德国、法国并举行有关高级别对话
加配网-加配网平台-股市配资杠杆_在线股票配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
界面新闻记者|龙力开年两个多月，不少头部量化私募都在积极“上新”。Wind数据显示，截至3月17日，...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
2025年3月24日下午三点A股收盘后，港股科技板块持续走强至四点十分收盘。消息面上，一方面美元相对于人民币连续3个交易...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
记者闫桂花 王珍中国社会科学院学部委员、中国社会科学院原副院长高培勇周日在“中国发展高层论坛2025年...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
文/吴治邦3月24日早盘，在2024年年底压哨实施完毕重整计划的*ST花王股价继续跌停。自2025年1月...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
